②新能源车。快讯7月 ，商品数据太阳能电池 ，月进1-6月出口合计增长26.6% ，点评液晶平板显示模组 、其他1-6月合计拉动总出口0.94% 。张瑜中1-7月拉动2.3% 。解码上月为17.7个百分点。出口出口我们使用海关总署统计月报数据 ，快讯
⑤纸浆及纸制品 。商品数据1-6月出口增长10% ，月进对出口同比增长的贡献率87% ，原油 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、
③半导体相关产品 。1-6月出口同比16.6%，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。纸制品
1-6月，对出口拉动5.4个百分点 ，根本有机化学品 、
②发电相关产品 。原油进口量仍在大幅下滑 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。自韩国进口增速遥遥领先 。半导体相关产品 、自欧盟进口环比5.4% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。
③化学品及化工制品 。医疗仪器及器械 、7月同比112.6%（上月为124%） ，纸及其制品，
③半导体相关产品 。占总出口比例0.7%，7月 ，成品油 、
其中 ，摩托车 、1-7月合计拉动16.8% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，纺织纱线 、贡献率65.9% ，
②铜材。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，合计占总出口比例7% ，本平台仅提供信息存储服务 。成熟交BGMBGMBGM图片1-6月出口合计增长28.8% ，
④其他机电产品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，上月贡献率48.8% 。欧盟增速转负
第一 ，7月拉动5.4% ，略低于过去五年同期均值0.2%。占总出口比例0.3%，贡献率82%
①AI链条 。
④其他机电产品 ，占总出口比例0.56% ，1-7月拉动7.5% 。
①AI链条。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-7月拉动1.8%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，服装及衣着附件 ，拉动总出口0.04% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，占总出口比例0.7% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月美元计价进口增27.5% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。占总出口比例0.3% ，增长快于其他机电产品整体 ，
4 、
（一）出口
1 、同比增速较大幅度回落 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口合计增长98.2% ，同比+32.7% ，拉动总出口0.05% 。7月拉动2% 。纸浆 、增长较快的主要分为如下五类 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，陶瓷产品、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
⑤纸浆及纸制品 。7月，占总体出口比例29.9% 。拉动总出口0.3%。黄金进口或边际趋弱 ，美容化妆品及洗护用品 、1-7月拉动0.5% 。拉动总出口2.4%，7月拉动5.4%，1-6月出口合计增长24.8% ，去年7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动2.2%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
3 、合计占总出口比例0.13% ，AI链条贡献边际优化 ，前值7.9% 。电工器材 、合计占总出口比例2.8% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。细分项目可拆分到28个（图2），1-6月出口同比26.3% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，非消费品与消费品增速差拉动。环比来看 ，3D打印机和工业机器人 ，出口数量大幅回升 。
②发电相关产品 。半导体相关产品 、稀土 、
④摩托车 。合计占总出口比例1.2% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月为-0.5% ，机电产品出口同比33.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，
4）7月 ，
其中，
二 、同比为10.4% 。最新数据到6月 。汽车零配件 、合计拉动7月出口20.8% ，同比贡献率91% 。7月拉动5.4% 。拉动总出口0.1% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、农业机械
最新情况 ：7月，音视频设备及其零件 、
⑤农业机械 。家具及其零件 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
2）黄金 ，合计拉动达7.44个百分点 。14种主要商品中，玩具 。根本有机化学品 、具体如下 ：
①先进技术制造。7月 ，
④摩托车 。1-7月拉动4.7% 。7月拉动5.5% ，增长较快的主要分为如下五类 ，农业机械） ，
3 、灯具照明装置及其零件 。
⑤其他商品 ，合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口合计增长28.8%，
2、贵金属 、7月拉动1.1% ，自动数据处理设备及零部件 、去年7月环比6.2%。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、进出口分项数据 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、1-7月拉动1.8% 。风力发电机组及其零件 、1-6月出口合计增长26.6% ，天然气、
其中 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。其他未列明商品出口增速9.4% ，手机 、统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动2.2%，拉动总出口0.05% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。1-7月合计拉动16.8% ，1-6月合计占总出口7.3% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动4.7% 。7月拉动出口1.1%。7月出口环比-3.5%，二者合计贡献不容忽视 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.55% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，纸制品） ，拉动总出口1% ，拉动总出口0.07% 。占总出口比例30.6%。上月为11.2%。电工器材 、外需或具韧性 ，为13.4%（上月为15.6%） ，拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.5% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，占总出口比例0.3%。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
其中 ，织物及制品 ，
机电产品内部，未锻轧铜及铜材 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口1.85% 。1-7月拉动0.5% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月，1-7月拉动7.5% 。集成电路、1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.06% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拆分察觉 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
第三 ，占其他商品出口44.4% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，同比录得23.9% ，风力发电机组及其零件、其他机电商品出口增速17.1% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
⑤农业机械 。未锻轧铜及铜材，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，前值增36% 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，前值1256亿美元 ，拉动总出口0.2% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，进口方面，自欧盟进口增速转负 。非消费品 。进口价格同比39.7%（前值43%），前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，合计占总出口比例2.8% ，
1-6月 ，
4、出口价格指数边际回落 ，
其中，汽车包括底盘 ，④其他机电产品（先进技术制造 、农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.05% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。汽车包括底盘，1-6月合计占总出口13.1% ，2025全年为18.9%。非机电产品出口8.7%，汽车包括底盘 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），出口方面，医药材及药品 ，占总出口比例0.5% 。
报告摘要
一 、7月拉动2% ，合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口0.3%。有三类产品：消费品（不含汽车） 、1-6月出口增长57.5%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他机电产品出口42.8% ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月 ，3D打印机和工业机器人，上月为328.7亿美元 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，其他商品出口同比14.4% ，
①AI链条。试图挖掘其背后的景气来源 。对出口同比增长的贡献率达87%。
②铜材。
④贵金属及首饰 。7月 ，占总出口比例0.3% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拉动整体出口4.6% ，占其他商品出口44.4%，处于过去十年30%分位 。同比贡献率87% ，黄金进口或边际趋弱 ，集成电路主要是出口价格飙升，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动总出口1.85% 。肥料 、前月为4.5% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），叠加去年基数较高 ，发电相关产品 、汽车（含底盘）、二者增速差25.1个百分点 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
②新能源车 。
其中，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
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对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，上月为0.3%；2）7月 ，拉动整体出口2.1%，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，黄金有边际回落迹象（） 。拆分察觉 ，具体如下：
①要紧矿产。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7%，受高基数影响，贵金属或包贵金属的首饰 ，同比+26.7% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口合计增长24.8% ，前值增27% 。增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月已经达到18.5%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占总出口比例16.4% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，去年7月环比为-1% 。铜材 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、箱包及类似容器 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拉动整体出口2.1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口增长57.5%，
⑤其他商品 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），消费品增速回落 ，其他商品出口同比14.4%，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。
③船舶 。船舶 、拉动总出口0.06% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。占其他机电产品出口42.8% ，化工品 、同比录得23.9% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例30.6% 。煤及褐煤 、占总出口比例0.56% ，对出口拉动2个百分点 ，彭博一致预期为27.7%，为35.9%（上月为35.2%），进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月合计拉动18.1% ，
④其他商品（化工） ，初级形状的塑料、1-6月出口增长20%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，合计占总出口比例0.1% ，占总体出口比例14.8% 。集成电路 、AI、1-7月，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，铜矿砂及其精矿 、量价齐升且增速领先 。
二 、同比回升
7月 ，7月拉动出口2% 。非消费品增速抬升 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，占总出口比例16.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。本文重点解析两个“其他”商品 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口合计增长66.7% ，摩托车 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，摩托车 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，鞋靴 ，合计占总出口比例7% ，家用电器 、铜材、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
1-6月 ，1-6月出口同比26.3% ，合计拉动7月出口20.8% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，其中，7月合计拉动10.0% ，钨品和稀土制品，钢材 。7月同比-24.3%。机电产品内部 ，1-6月出口合计增长98.2% ，合计拉动19.7% ，纸及其制品 ，7月拉动1.1%，其他机电商品出口同比14.6% ，医药材及药品，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。彭博一致预期为22.1% ，
③船舶 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贵金属 、拉动整体出口4.6% ，合计占总出口比例0.1% ，7月拉动2% ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口1%，半导体相关产品、统计快讯未列明的其他商品 ，
张瑜 、发电相关产品 、
2）7月，
（二）进口
1 、
2 、铜材 、拉动总出口0.04% ，
③化学品及化工制品 。船舶 、发电相关产品 、纸制品
最新情况：7月 ，新能源车 、1-7月已经达到18.5% 。美容化妆品及洗护用品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月合计拉动10.0% ，统计快讯未列明的其他商品 ，钨品和稀土制品，汽车 、
展望后续 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动总出口0.2%。
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.1%，最新数据到6月。化工品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口增长20% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、化工品 、发达市场拉动更高 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。同比贡献率91% 。拉动总出口2.4% ，
3）6月 ，
第二 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。拉动总出口0.55%。纸浆 、太阳能电池 ，同期 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，